數據預示中國經濟或已走出谷底/ 中國貧困問題沒那麼簡單

WSJ
數據預示中國經濟或已走出谷底
2009年04月16日16:37

中

國公佈第一季度國內生產總值(GDP)較上年同期增長6.1%﹐為近20年最糟糕的季度經濟增幅。但其他最新數據卻暗示﹐受政府大規模支出計劃提振﹐中國經濟滑坡最嚴重的階段可能已經過去。

週四發佈的數據促使一些經濟學家匆忙宣稱﹐中國這個世界第三大經濟體已開始復甦。而中國政府的態度則更為謹慎。

發佈上述數據的國家統計局(National Bureau of Statistics)新聞發言人李曉超表示﹐中國經濟正面臨放緩壓力。李曉超說﹐中國經濟基礎尚不穩固﹐任務還很艱巨。

中國第一季度6.1%的經濟增幅基本符合經濟學家的預期中值6.0%﹐但低於2008年第四季度經濟增幅6.8%﹐也較2007年13%的全年增幅顯著放緩。

李曉超指出﹐給中國經濟帶來壓力的主要因素包括國際金融危機的影響、出口大幅下滑、公司盈利水平下降、就業形勢惡化以及財政收入下降。

不過﹐許多經濟學家稱中國第一季度經濟增長可能已較2008年第四季度有所加速﹐而由於中國只提供較上年同期的比較數據﹐這一變化沒有在公佈的數據中得到體現。

野村(Nomura)經濟學家Robert Subbaraman表示﹐中國經濟很可能已在2月底或3月初開始好轉。他說﹐GDP是所有經濟統計數據中最為滯後的指標﹔3月份的固定資產投資、信貸增長以及工業產值數據均較第一季度早些時候強勁上升。

中國政府的經濟刺激計劃一直在促進投資﹐以抵消出口大幅下滑造成的影響。中國第一季度出口較上年同期下降了19.7%。中國3月份城鎮地區固定資產投資（基準資本支出指標）較上年同期上升30.3%﹐高於今年前兩個月26.5%的升幅。

3月份工業產值較上年同期增長8.3%﹐也快於1月和2月份3.8%的增速。對於中國這個側重於製造業的經濟體來說﹐工業生產是主要推動力量。

美林(Merrill Lynch)的陸挺（音譯）甚至說﹐中國是第一個從全球經濟滑坡中復甦的主要經濟體。

其他經濟學家的看法則更為謹慎。麥格理證券(Macquarie Securities)分析師Paul Cavey說﹐由於現在銀行信貸和基礎設施支出是推動經濟增長的主要動力﹐因此﹐到目前為止復甦是相當有限的。

瑞銀證券(UBS Securities)經濟學家汪濤(音譯)估計﹐經季節性因素調整後﹐中國第一季度GDP較去年第四季度增幅折合成年率為7%左右。

汪濤說﹐在中國﹐由政府主導的刺激政策（包括財政和信貸擴張政策）當然是經濟反彈的主要動力﹔這些刺激政策的效果將在未來幾個月全面顯現。她預計中國經濟第二季度將較第一季度增長12%﹐但她警告說﹐這些刺激政策對經濟的推動作用可能在臨近年底時逐漸消失。

投資者目前密切關注中國將先於受危機重創的西方國家復甦的跡象。來自中國的需求可能會為新加坡、日本等依賴出口的亞洲鄰國提供支持﹐這些國家的經濟正急劇萎縮。與此同時﹐從澳大利亞到拉丁美洲﹐再到中東﹐這些地區的鐵礦石、銅和石油生產商還在指望中國的人民幣4萬億元（約合5,850億美元）的經濟刺激計劃能推高對大宗商品的需求。

Moody's Economy.com分析師陳穎嘉(Sherman Chan)指出﹐中國似乎能夠或者至少非常接近實現其設定的2009年GDP增長8%左右的目標﹔但是﹐出口前景在美國和歐洲擺脫衰退之前不會改善。

中國的經濟刺激計劃受到消費支出的支持﹐而在全球經濟滑坡之際﹐中國的消費支出顯示了出人意料的彈性。3月份汽車銷量創月度新高﹐今年的房屋購買量和航空旅行繼去年大幅下挫之後又雙雙上升。中國3月份零售銷售較上年同期上升14.7%﹐較1月和2月份15.2%的升幅僅略有收窄。

不過﹐鑒於價格繼續下跌﹐有關通貨緊縮和產能過剩的憂慮依然存在。國家統計局公佈﹐中國3月份消費者價格指數(CPI)較上年同期下降1.2%﹐2月份CPI下降1.6%﹐1月份上升1.0%。

李曉超說﹐中國應為經濟形勢惡化的可能性做好準備﹐要為經濟變化做好應對預案。

中國GDP數公佈之後﹐上證綜合指數下跌了1.5%。該指數收盤下跌0.1%﹐至2534.13點。

國泰君安證券(Guotai Junan Securities)分析師徐蔭輝表示﹐如果GDP數據低於預期﹐中國政府公佈新刺激措施的可能性就更會大﹔實際數據符合預期導致一些投資者指望的新政策希望落空﹐從而導致股市走低。

Terence Poon / Denis McMahon / Liu Li

2009年 04月 14日 13:45

中國貧困問題沒那麼簡單

在

最近一份有關中國貧困問題的研究報告中﹐世界銀行(World Bank)考察了中國對貧困的一些普遍看法﹐以評估這些看法與世行經研究得出的數據有多大偏差。

據世界銀行說﹐中國對貧困的最流行看法是﹐貧困只是農村所獨有的現象﹐主要出現在西部、邊遠地區和少數民族地區﹔貧困人口大部分集中在貧窮鄉村﹔貧困主要出現在女孩、婦女和老人中﹐主要發生在無工作能力的人身上。

世界銀行的研究報告認為﹐雖然這些對貧困問題的看法有一定道理﹐但中國的貧困問題實際上要複雜得多。世界銀行發現﹕

中國的貧困人口幾乎都居住在或來自鄉村地區﹐這一常識性判斷是正確的。貧 困幾乎是農村地區所獨有的現象﹐中國99%的貧困人口來自農村地區﹐不過在中國的國家統計中﹐城市的農民工被算作農村而非城市人口。即使不把農民工算作農 村人口﹐中國90%的貧困人口依然居住在農村。甚至在考慮進城鄉生活成本不同這一因素後﹐農村地區的貧困人口仍佔全國總貧困人口的80%以上。

雖然地理和民族因素與貧困問題有關﹐但卻並非貧困問題的唯一決定因素。儘管中國西部地區的貧困現象更普遍、更嚴重﹐但中國卻有近一半的貧困人口生活在國內其他地區。邊遠山區人口的貧困率是較中心地區居民的兩到三倍﹐少數民族人口的貧困率是漢族人口的兩到三倍。不過﹐中國約一半的貧困人口既非居住在邊遠地區﹐也不是少數民族。

貧困人口廣泛分佈在各地鄉村﹐並非集中在貧窮鄉村中。隨著中國貧困總人口的下降﹐貧困人口的分佈變得更加分散。這一現象對政府減貧政策的效果有重大影響﹐因為它會加大政府以整個地區為目標開展減貧的難度。那些以單個家庭為目標實施減貧的新措施會更有針對性。

中國大多數貧困人口都有工作能力。中 國近四分之三的農村貧困人口都生活在全部成員都有工作能力的家庭﹐97%的農村貧困人口生活在至少有兩名成員具備工作能力的家庭。(“有工作能力”的意思 是﹐年齡在16周歲以上﹐包括老人﹐具備從事工作的身體條件。)只有7%的農村貧困人口缺乏工作能力。世界銀行的報告說﹐貧困與教育水平低的關聯度更大。

兒童﹐特別是女孩﹐比老人更易成為貧困人口。男性、女性和老人總的貧困率十分接近﹐都在12%至13%之間。但16歲以下兒童的貧困率則較高﹕男孩的貧困率為16%﹐女孩的貧困率為17%﹐女孩成為貧困人口的風險也比男孩高。

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（“中國日誌”（China Journal）關注全球第一人口大國的發展變化﹐《華爾街日報》獲獎團隊數十位記者傾情獻稿﹐Sky Canaves主筆。歡迎讀者發送郵件至chinajournal@wsj.com或在下面評論欄中發表評論和建議。）