By DAVID BARBOZA
Despite further steps by Beijing to calm trading, shares plunged, extending a rout that began last month.
 The Upshot: The Problem With China's Efforts to Prop Up Its Stock Market |
| Guide to China's Market Turmoil |
| Market's Dive Could Delay Economic Reforms |
| Chinese Stocks Stabilize, but Fears Persist |
中港股市又再經歷股災。即使中央不斷表示支持股市，中證監、保監等全面救市，上海A股今日仍然急跌5.9%。而停牌「避世」的公司竟達一半。
港股午後跌幅擴大，一度跌逾2,100點，恒指曾經失守23,000關口。收市跌1,458點，報23,516點。連日打擊下，有經紀慨嘆情況已經超越股災程度。
現在似乎不單是投資者對市場失去信心，而是對中央調控經濟、左右金融的能力失去信心。華爾街日報一篇評論文章指出，這兩天的中港股市暴瀉比希臘危機更可怕。
文章指出，在大陸，人民真的以為長官意志可以產出理想的經濟表現。以往領導人談經濟增長目標，結果往往是剛好達標，這歷年來的神算式預測從來沒有失準，然而，這次中央無數次出招、密集式出口力挺也挽救不來。
2008年金融風暴後，各國政府奉行「印銀紙救經濟」的量化寬鬆措施，北京也不例外，資金先是流入樓市，再去到影子銀行發行的債務工具。當樓市和影子銀行都撐不下去，唯一能支撐繁華景象的就是股市。
北京的原意是希望讓股市漸漸形成穩定的牛市，然而，死寂多時的A股卻一發不可收拾，吸引了很多從未投資股市的農民、民工參與，在短時間內形成巨大泡沫，與正在放慢的經濟相背馳。今日，大陸股民數目達9,000萬，比8,800萬共產黨員多。據報導，自去年6月以來，大陸股市的孖展額（融資融券）增長3倍，平均每隻股票的孖展額接近9%，這是任何一個市場都前所未見。
文章認為，這次A股保衛戰已成為北京政府調控經濟能力的終極測試，以今日中國在全球經濟舉足輕重的地位，萬一這份信心崩潰蔓延開去，其影響力絕不下於希臘危機。
China’s Stock Plunge Is Scarier Than Greece （Wall Street Journal）
為了挽救跌跌不休的股市，中國的國家隊招數盡出，但是，股市賣壓仍然沈重。到目前為止，上証從5178.191跌到3585.48，跌幅達30.76%，深圳股市重挫39.21%，中小板跌38.19%，創業板大跌41.77%。眼見跌勢不止，昨天就有743家企業宣布停牌，累積停牌的公司已經高達1241家，占全部上市公司2808家逾四成以上。
但是把門關起來，跌勢仍然不會停止。
通常跌勢形成會有時間段落，政府太早出手，通常事倍功半，而且是白費力氣。真正核心的問題在籌碼、浮額要再沈澱一次。目前深滬股市的融資餘額一度到2.23兆，至少要降至1.5兆人民幣以下，場外的丙種墊款逾二兆人民幣恐怕也要斷乾淨，籌碼清理完了，中國牛市才有再起機會。
但這次股市重挫也給了中國國家隊另一個啓發，那就是要在世界稱霸是沒有那麼容易的。如果股市別人輕輕一推就倒？中國如何征服世界？這次股市重挫，也給了亞投行，一帶一路潑冷水！
楊木易 中國主事者太嫩了，用停牌可以救市嗎？害投資人更有「流動性風險」的疑慮，賣得更兇，反而引發多殺多！今天不賣，萬一被停牌了，沒得賣，多慘啊！
德語媒體：北京政府製造泡沫股市崩盤咎由自取
近一年來，中國股市的跌宕起伏猶如過山車，而最近半個多月來的發展則更像是“自由落體”。德語媒體認為，北京挽救股市的努力迄今為止成效不彰，而追根溯源，中國政府才是股市泡沫的始作俑者。（德國之聲中文網）《世界報》（Die Welt）週二（7月7日）的相關文章首先引述中國官媒《人民日報》對股市的詩意描述："不經歷風雨怎能見彩虹？"但同時指出，最近中國股市雖然有小幅反彈，但不少人認為，這並非風雨過後的彩虹，而是"鬼火"。
"因為中國股市今年6月中旬以來已經下跌約三分之一。由於成千上百萬小股民因此蒙受重大損失，政府近乎絕望地嘗試止跌。他們試圖讓股市馴服，正如控制和修正其他所有不合他們心意的事物一樣。但是，他們在股市上卻可能無法如願以償，而這將會在經濟和社會方面造成嚴重後果。"
"因為中國股市今年6月中旬以來已經下跌約三分之一。由於成千上百萬小股民因此蒙受重大損失，政府近乎絕望地嘗試止跌。他們試圖讓股市馴服，正如控制和修正其他所有不合他們心意的事物一樣。但是，他們在股市上卻可能無法如願以償，而這將會在經濟和社會方面造成嚴重後果。"
為了"維穩"股市，中國政府出台多項政策，比如降低交易成本、停止新股上市、要求券商和基金不再繼續減倉等等。但這些措施的效果並不明顯。於是北京又啟動宣傳機器，充滿自信地鼓吹中國經濟和股市長期而言前景樂觀。德國《世界報》作者則尖銳地指出，此前的股市狂熱正是類似自信炒作下的產物。
國家媒體的鼓動
"去年夏天開始，國家媒體便一直鼓動炒股。其結果是史無前例的股市大漲：一年之內，上海股市上漲150%，深圳甚至翻了三倍。投資者資產增加6萬億歐元，樂不可支。安永諮詢公司的分析指出，僅在今年前六個月內，滬深兩市便有約200佳企業掛牌上市，融資總額高達220億歐元。"
好景不長，最近三週之內，中國股市蒸發3萬億歐元。中國政府本想通過上市的方式解決企業負債過高的問題，現在則被迫宣布暫停新股上市，希望能夠盡快遏制股市繼續下跌。
"但是股市很少會聽命於政治人物。投資者不會按照命令投放資金，中國私人投資者也同樣不會這麼做。因此現在中國股市可能會經歷類似上一次崩盤之後的景象。2007年中國股市在經歷了類似的一輪高潮之後突然崩潰。之後經過7年才重新上行。7年沒有彩虹的雨天，這對於北京的經濟規劃者們來說一定是非常悲慘的場景。"
"去年夏天開始，國家媒體便一直鼓動炒股。其結果是史無前例的股市大漲：一年之內，上海股市上漲150%，深圳甚至翻了三倍。投資者資產增加6萬億歐元，樂不可支。安永諮詢公司的分析指出，僅在今年前六個月內，滬深兩市便有約200佳企業掛牌上市，融資總額高達220億歐元。"
好景不長，最近三週之內，中國股市蒸發3萬億歐元。中國政府本想通過上市的方式解決企業負債過高的問題，現在則被迫宣布暫停新股上市，希望能夠盡快遏制股市繼續下跌。
"但是股市很少會聽命於政治人物。投資者不會按照命令投放資金，中國私人投資者也同樣不會這麼做。因此現在中國股市可能會經歷類似上一次崩盤之後的景象。2007年中國股市在經歷了類似的一輪高潮之後突然崩潰。之後經過7年才重新上行。7年沒有彩虹的雨天，這對於北京的經濟規劃者們來說一定是非常悲慘的場景。"
向投資者發出的致命信號
德國《南德意志報》週二也將中國股市作為重要話題。該報記者表示，中國當局近乎強迫地要求金融證券業出資救市，這一做法會帶來嚴重後果。
"從多個角度來看，這一切都是一場災難。這個國家多年來都在宣稱，允許更多自由化和更多市場經濟是如何重要。因此政府也逐步引入一些相關措施。但他們此後卻轉通過身來，向另一個方向狂奔。向外國投資者發出的這一信號是非常致命的。沒有人會相信，政府在其他領域會有所堅持，比如當他自己的國有企業面對壓力時。國際競爭者必須保持警惕，因為政府機構可 能會給他們製造障礙。儘管（中國的）同志們竭力宣稱不會如此。但是，他們的可信度剛剛受到了一次重創。"
德國《南德意志報》週二也將中國股市作為重要話題。該報記者表示，中國當局近乎強迫地要求金融證券業出資救市，這一做法會帶來嚴重後果。
"從多個角度來看，這一切都是一場災難。這個國家多年來都在宣稱，允許更多自由化和更多市場經濟是如何重要。因此政府也逐步引入一些相關措施。但他們此後卻轉通過身來，向另一個方向狂奔。向外國投資者發出的這一信號是非常致命的。沒有人會相信，政府在其他領域會有所堅持，比如當他自己的國有企業面對壓力時。國際競爭者必須保持警惕，因為政府機構可 能會給他們製造障礙。儘管（中國的）同志們竭力宣稱不會如此。但是，他們的可信度剛剛受到了一次重創。"
中國政府冷酷利用國人賭徒心態
文章作者進一步指出，中國市場經濟發展中的信心缺失還帶來了第二個問題。許多私人投資者蒙受損失。甚至有傳言稱，破產的投資者絕望自殺。大量新股民和初學者受到引誘加入股市，但並沒有人認真地警告他們，中國股票是具有高度投機性的金融產品。中國政府冷酷無情地利用了許多國人的賭徒心態，因為股市需要這些人的儲蓄。現在許多人兩手空空。
中國監管當局懷疑外國投資者惡意做空中國股市。《南德意志報》作者認為，即便情況果真如此，外國投資者也僅僅是在面對一個存在巨大泡沫的股市時，根據市場經濟機製作出回應。而北京政府才要為泡沫的產生承擔全部責任。
[摘編自其他媒體的內容，不代表德國之聲觀點]
文章作者進一步指出，中國市場經濟發展中的信心缺失還帶來了第二個問題。許多私人投資者蒙受損失。甚至有傳言稱，破產的投資者絕望自殺。大量新股民和初學者受到引誘加入股市，但並沒有人認真地警告他們，中國股票是具有高度投機性的金融產品。中國政府冷酷無情地利用了許多國人的賭徒心態，因為股市需要這些人的儲蓄。現在許多人兩手空空。
中國監管當局懷疑外國投資者惡意做空中國股市。《南德意志報》作者認為，即便情況果真如此，外國投資者也僅僅是在面對一個存在巨大泡沫的股市時，根據市場經濟機製作出回應。而北京政府才要為泡沫的產生承擔全部責任。
[摘編自其他媒體的內容，不代表德國之聲觀點]
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