中國當局似乎在提防股市再一次出現泡沫。比亞迪股份有限公司自2月以來已損失三分之一市值。貴州茅台酒股份有限公司的股價過去一個月下跌近四分之一。特斯拉（Tesla Inc., TSLA）的市值自1月份以來已縮水近四分之一。

 隨著疫苗接種在全球範圍內展開，投資者已經從科技和電動汽車類股轉回較傳統行業。例如，特斯拉（Tesla Inc., TSLA）的市值自1月份以來已縮水近四分之一。在中國，投資者紮堆持有的所謂抱團股遭遇重挫，這其中包括許多過去幾年漲幅巨大的消費和科技類股。

酒業巨擘貴州茅台酒股份有限公司（Kweichow Moutai Co., 600519.SH, 簡稱﹕貴州茅台）的股價過去一個月下跌近四分之一。貴州茅台是中國內地交易所上市的市值最高的公司。巴菲特（Warren Buffett）入股的電動汽車製造商比亞迪股份有限公司（Byd Co., 002594.SZ, 簡稱﹕比亞迪）自2月以來已損失三分之一市值。能源和銀行等長時間不受青睞的類股則跑贏。

但最重要的是，中國當局似乎在提防股市再一次出現泡沫。今年年初在春節之前，中國央行出人意料地從金融系統回籠了流動性，令人們擔心貨幣政策可能趨緊。雖然中國已經控制住了疫情，經濟也展現出比許多國家更好的韌性，但相比其他國家政府，中國政府也更加擔心刺激措施會助長資產泡沫。中國曾在08年金融危機後及在2015年和2016年採取大規模刺激措施，累積了巨額債務，現在中國政府仍在處理這些債務。

雖然中國股市目前的泡沫程度還沒有達到2015年的水準，但風險已經在積聚。融資是上一次股市泡沫的主要元凶。目前中國股市的融資餘額仍比2015年的峰值低三分之一，但自2020年年初以來已經增加了51%。實際上股市可能並不是中國政府最擔心的問題，但政府正試圖控制房地產行業的債務堆積，這可能會殃及股市。中國銀行保險監督管理委員會主席郭樹清上週就中國房地產市場泡沫傾向提出警告。